若企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，則企業(yè)不存在固定成本，但并不表明不存在經(jīng)營風(fēng)險，選項B不當(dāng)選； 經(jīng)營杠桿系數(shù)等于基期邊際貢獻除以基期息稅前利潤，選項D不當(dāng)選。
由于不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同成長階段等的公司，其會計調(diào)整項和加權(quán)平均資本成本各不相同，故該指標(biāo)的可比性較差。
財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率，本題表述錯誤。
證券資產(chǎn)組合的 β 系數(shù)是組合內(nèi)各項資產(chǎn) β 系數(shù)的加權(quán)平均值， 權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價值比例，本題表述正確。
如果非敏感性資產(chǎn)增加， 計算外部融資需求量時，公式還需要加上增加的非敏感性資產(chǎn)。
甲公司是一家制造企業(yè) ，下設(shè)一個M分廠專營一條特種零配件生產(chǎn)線，有關(guān)資料如下:
（1）至2020年年末， M分廠的生產(chǎn)線已使用6年，技術(shù)相對落后，公司決定由總部出資對該生產(chǎn)線進行更新改造，建設(shè)期為0 ，相關(guān)固定資產(chǎn)和營運資金均于更新改造時一次性投入，且墊支的營運資金在生產(chǎn)線使用期滿時一次性收回。在2020年末做出更新改造投資決策時有關(guān)資本支出預(yù)算和其他資料如下表所示:
（2）M分廠適用的企業(yè)所得稅稅率為25% ，生產(chǎn)線更新決策方案的折現(xiàn)率為12% ，有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下：
（3）新生產(chǎn)線于2021年初正式投入運營，甲公司將M分廠作為利潤中心進行績效評價，該分廠不能自主決定固定資產(chǎn)的處置及其折舊問題，2021年M分廠的實際經(jīng)營數(shù)據(jù)（與上述資本支出預(yù)算數(shù)據(jù)不同）如下： 銷售收入為4400萬元，付現(xiàn)成本為1700萬元（其中變動成本為1320萬元，固定成本為380萬元） ，付現(xiàn)成本均屬于M分廠負責(zé)人可控成本，非付現(xiàn)成本僅包括新生產(chǎn)線的折舊費950萬元，假定對M分廠進行業(yè)績考核時不考慮利息、所得稅等其他因素。
要求:
（1）①若2020年末變賣舊設(shè)備將會產(chǎn)生的抵稅收益=（7000-680×6-2300）×25%=155（萬元）
①初始（2020年末）現(xiàn)金凈流量=喪失舊設(shè)備變現(xiàn)價值+喪失變賣舊設(shè)備產(chǎn)生的抵稅收益+墊支營運資金的流出=-2300-155-300=-2755（萬元）
②第2年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=160+680=840（萬元）
③第4年的現(xiàn)金凈流量=840+300+200=1340（萬元）
④凈現(xiàn)值=-2755+840×（P/A，12%，3）+1340×（P/F，12%，4）=-2755+840×2.4018+1340×0.6355=114.08（萬元）
（2）①初始現(xiàn)金凈流量=-8000-600=-8600（萬元）
②年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=1300+950=2250（萬元）
③第8年的現(xiàn)金凈流量=2250+600+400=3250（萬元）
④凈現(xiàn)值=-8600+2250×（P/A，12%，7）+3250×（P/F，12%，8）=-8600+2250×4.5638+3250×0.4039=2981.23（萬元）
⑤年金凈流量=2981.23/（P/A，12%，8）=2981.23/4.9676=600.13（萬元）
（3）①邊際貢獻=4400-1320=3080（萬元）
②可控邊際貢獻=3080-380=2700（萬元）
③部門邊際貢獻=2700-950=1750（萬元）
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