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題目

A.直接籌資僅可以籌集股權(quán)資金
B.直接籌資的籌資費用較髙
C.發(fā)行股票屬于直接籌資
D.租賃屬于間接籌資

本題來源：2019年中級《財務(wù)管理》真題二點擊去做題

答案解析

答案： A

答案解析：直接籌資方式既可以籌集股權(quán)資金，也可以籌集債務(wù)資金，選項A當選；相對來說，直接籌資的籌資手續(xù)比較復(fù)雜，籌資費用較高，選項B不當選；直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等，選項C不當選；間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有租賃等方式，選項D不當選。

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拓展練習

第1題

[單選題]某年金在前2年無現(xiàn)金流入，從第三年開始連續(xù)5年每年年初現(xiàn)金流入300萬元，則該年金按10%的年利率折現(xiàn)的現(xiàn)值為（　?。┤f元。

A.300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）
B.300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）
C.300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，1）
D.300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，2）

答案解析

答案： A

答案解析：第3年開始連續(xù)5年每年年初現(xiàn)金流入300萬元，即第2年開始連續(xù)5年每年年末現(xiàn)金流入300萬元，所以該遞延年金的遞延期m=1，年金收付次數(shù)n=5，年金現(xiàn)值=300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）。

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第2題

[單選題]與普通股籌資相比，下列屬于優(yōu)先股籌資優(yōu)點的是（　?。?。

A.有利于降低公司財務(wù)風險
B.優(yōu)先股股息可以抵減所得稅
C.有利于保障普通股股東的控制權(quán)
D.有利于減輕公司現(xiàn)金支付的財務(wù)壓力

答案解析

答案： C

答案解析：優(yōu)先股股東無表決權(quán)，因此不影響普通股股東對企業(yè)的控制權(quán)，也基本上不會稀釋原普通股的權(quán)益。

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第3題

[單選題]

下列籌資方式中，籌資速度較快，但在資金使用方面往往具有較多限制條款的是（　　）。

A.
發(fā)行債券
B.
租賃
C.
發(fā)行股票
D.
銀行借款

答案解析

答案： D

答案解析：

銀行借款的特點有籌資速度較快，資本成本較低，籌資彈性（或靈活性）較大，限制條件較多，籌資數(shù)額有限。

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第4題

[不定項選擇題]平均資本成本計算涉及到對個別資本的權(quán)重選擇問題，對于有關(guān)價值權(quán)數(shù)，下列說法正確的有（　　）。

A.賬面價值權(quán)數(shù)不適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)合理性
B.目標價值權(quán)數(shù)一般以歷史賬面價值為依據(jù)
C.目標價值權(quán)數(shù)更適用于企業(yè)未來的籌資決策
D.市場價值權(quán)數(shù)能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：目標價值權(quán)數(shù)的確定，可以選擇未來的市場價值，也可以選擇未來的賬面價值，選項B不當選。

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第5題

[組合題]

甲公司近年來受宏觀經(jīng)濟形勢的影響，努力加強資產(chǎn)負債管理，不斷降低杠桿水平，爭取在2018年末將資產(chǎn)負債率控制在55%以內(nèi)。為考察降杠桿對公司財務(wù)績效的影響，現(xiàn)基于杜邦分析體系，將凈資產(chǎn)收益率指標依次分解為營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個因素，采用連環(huán)替代法予以分析。近幾年有關(guān)財務(wù)指標如下表所示（單位：萬元）

答案解析

[要求1]

答案解析：

2018年末的資產(chǎn)負債率=3780/6980=54.15%
目標是2018年末將資產(chǎn)負債率控制在55%以內(nèi)，所以實現(xiàn)了降杠桿目標。

[要求2]

答案解析：

2017年凈資產(chǎn)收益率=1170/[（2400+2800）/2]=45%
2018年凈資產(chǎn)收益率=1458/[（2800+3200）/2]=48.6%

[要求3]

答案解析：

2017年的權(quán)益乘數(shù)=[（6480+6520）/2]/[（2400+2800）/2]=2.5
2018年的權(quán)益乘數(shù)=[（6520+6980）/2]/[（2800+3200）/2]=2.25

[要求4]

答案解析：

2018年與2017年凈資產(chǎn)收益率的差額=48.6%－45%=3.6%
2018年營業(yè)凈利率=1458/16200×100%=9%
2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=16200/[（6980+6520）/2]=2.4
2017年凈資產(chǎn)收益率=1170/9750×9750/[（6480+6520）/2]×[（6480+6520）/2]/[（2400+2800）/2]=12%×1.5×2.5=45%
替代營業(yè)凈利率：凈資產(chǎn)收益率=9%×1.5×2.5=33.75%
替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：凈資產(chǎn)收益率=9%×2.4×2.5=54%
替代權(quán)益乘數(shù)：凈資產(chǎn)收益率=9%×2.4×2.25=48.6%
權(quán)益乘數(shù)變化對凈資產(chǎn)收益率變化的影響=48.6%－54%=－5.4%

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